第2章 价格合适,买卖随心 (第1/2页)

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杰西·利弗莫尔的这句“不论在什么地方，只要价钱合适，我都愿意买进或者卖出”，看似简洁明了，实则蕴含着极其深邃且复杂的交易智慧。它并非仅仅是一句关于买卖操作的浅白表述，而是一套完整且严密的交易哲学体系的凝练概括。

一、价钱合适：交易决策的核心考量

在利弗莫尔的理念框架中，“价钱合适”绝非一个模糊不清、难以捉摸的概念，而是一个建立在深入剖析和精准判断基础之上的清晰且明确的结论。这一判断并非仅仅依赖于表面上呈现的价格数字，而是综合了对市场趋势、资产价值、供求关系以及众多其他影响价格波动因素的全面且透彻的理解。

（一）市场趋势的精准把握

利弗莫尔深刻认识到，市场趋势是决定价格是否合适的关键要素之一。市场的运行态势要么呈现出明显的上升趋势，要么陷入下行通道，要么处于震荡整理的徘徊阶段。在上升趋势的格局中，价格的短暂回调往往可能被视为难得的买入良机，因为总体的趋势方向是向上的，后续价格继续攀升的概率较大。相反，在下降趋势的笼罩下，即使价格看似已经跌至较低水平，也未必能够轻易断言这就是合适的买入时机，因为价格进一步下探的可能性依然存在。

例如，当一只股票步入长期的上升通道，经历了一段时间的迅猛上涨之后，出现了一定幅度的回调。若回调的幅度处于合理的区间范围内，成交量逐渐萎缩，同时技术指标显示出超卖的信号，那么此时的价格或许就可以被认定为是合适的买入点。然而，如果股票深陷明显的下降趋势，尽管价格已经大幅下挫，但在缺乏明确且有力的反转信号之前，绝不能草率地判断此时的价格是合适的买入点。

为了更准确地把握市场趋势，交易者需要运用多种技术分析工具和方法。移动平均线是常用的趋势指标之一，通过观察价格与不同周期移动平均线的相对位置和交叉情况，可以大致判断市场的趋势方向。例如，当短期移动平均线向上穿越长期移动平均线时，通常被视为多头市场的信号；反之，当短期移动平均线向下穿越长期移动平均线时，则可能预示着市场进入空头格局。

此外，趋势线的绘制和突破也具有重要的参考价值。通过连接一系列的价格高点或低点，可以画出上升或下降趋势线。当价格有效突破趋势线时，往往意味着市场趋势可能发生转变。但需要注意的是，趋势线的突破有时可能是假突破，需要结合其他技术指标和市场情况进行综合判断。

（二）资产内在价值的评估

除了对市场趋势的敏锐洞察，资产的内在价值也是判断价钱是否合适的重要依据。利弗莫尔强调，要真正理解所交易资产的真实价值，必须对公司的财务状况、盈利能力、行业竞争力、管理团队的能力和战略眼光等多方面进行深入且细致的研究。

对于股票而言，通过分析公司的营收增长趋势、利润率的稳定性、资产负债率的合理性、现金流的充沛程度等关键财务指标，可以大致勾勒出公司的价值轮廓。如果市场价格明显低于公司基于合理估值模型计算得出的内在价值，那么就有可能是一个极具吸引力的买入机会；反之，如果价格远远超出了内在价值，或许就是考虑卖出的恰当时机。

以一家传统制造业公司为例，如果其拥有稳定且忠实的客户群体、行业领先的生产技术以及出色的成本控制能力，并且每年都能够保持稳定且可观的盈利增长。然而，当前股票价格由于市场的短期恐慌情绪而大幅下跌，远远低于按照合理的市盈率、市净率等估值方法计算出的内在价值，那么此时对于那些注重价值投资的交易者来说，无疑是价钱合适的买入时机。

但需要指出的是，评估资产的内在价值并非一蹴而就的简单任务，而是一个充满复杂性和不确定性的过程。不同的估值方法可能会得出不同的结果，而且公司的价值还会受到行业发展趋势、宏观经济环境、技术创新等诸多外部因素的影响。因此，交易者需要不断更新和完善自己的估值模型，同时保持对市场动态的高度敏感，以便及时调整对资产内在价值的判断。

（三）供求关系的洞察

供求关系作为直接影响价格的核心因素，始终处于利弗莫尔敏锐观察的视野之中。当市场对某种资产的需求显着大于供应时，价格往往会呈现出上涨的趋势；反之，当供应明显大于需求时，价格通常会面临下跌的压力。

在商品期货市场中，某一农产品的产量由于遭受恶劣天气等自然灾害的严重影响而大幅减少，而与此同时，市场对该农产品的需求保持稳定甚至呈现出增长的态势。在这种情况下，供应的不足将不可避免地推动价格上涨。如果交易者能够在价格上涨的初期阶段准确判断出供求关系的严重失衡将持续较长时间，那么此时就是合适的买入时机。

相反，如果某种商品库存积压如山，市场需求持续疲软，那么即使价格已经经历了一段时间的下跌，也不能轻易地认定此时的价格是合适的买入点。因为在供求关系没有得到实质性改善之前，价格可能会继续下跌，甚至陷入长期的低迷状态。

为了有效地洞察供求关系，交易者需要密切关注各种相关的信息和数据。例如，对于农产品期货，需要关注全球主要产区的天气状况、种植面积的变化、政策对农业生产的影响等；对于工业金属期货，需要关注全球经济增长的态势、主要生产国的产量和出口政策、新兴产业对该金属的需求变化等。

同时，还需要关注市场参与者的预期和情绪对供求关系的影响。有时候，市场的预期和情绪可能会导致供求关系的短期扭曲，从而引发价格的过度波动。交易者需要在这种复杂的市场环境中保持清醒的头脑，准确判断供求关系的真实状况，避免被市场的短期噪音所干扰。

（四）宏观经济环境的影响

宏观经济环境的变化如同无形的巨手，对资产价格产生着广泛而深远的影响。利弗莫尔深知这一点，经济增长的速度、通货膨胀的水平、利率政策的调整、货币政策的取向等宏观因素，无一不在左右着价格的起伏波动。

在经济繁荣的时期，企业的盈利普遍呈现出增长的态势，股票市场整体呈现出乐观向上的氛围，此时一些优质股票的价格回调可能被视为合适的买入机会。而在经济衰退的阶段，企业的经营面临着重重困难，股票市场弥漫着悲观和低迷的情绪，即使价格看起来已经处于较低水平，也需要谨慎地判断是否真的价钱合适。

例如，当央行采取宽松的货币政策，降低利率水平，增加货币供应量时，资金成本随之降低，资产价格往往会受到推动而上涨。此时，对于一些具有良好基本面的资产，如果价格尚未充分反映这种宏观政策的积极影响，那么就有可能是合适的买入时机。

然而，宏观经济环境的变化是复杂多变且难以预测的，交易者需要密切关注各种宏观经济指标的发布和变化，同时关注政府和央行的政策声明和行动。但仅仅依靠宏观经济数据和政策来判断价格是否合适是远远不够的，还需要结合市场的具体情况和资产的自身特点进行综合分析。

此外，宏观经济环境的变化不仅会影响股票、债券等传统金融资产的价格，还会对房地产、商品期货、外汇等各类资产产生不同程度的影响。交易者需要具备全局的视野和跨资产类别的分析能力，才能在复杂多变的宏观经济环境中准确判断价格是否合适。

二、买进或者卖出：果断决策的勇气与魄力

利弗莫尔的“我都愿意买进或者卖出”这句表述，充分展现了他在交易过程中的果断和决绝。这种果断并非源于盲目冲动或轻率鲁莽，而是建立在对价钱合适的准确判断以及对自身交易策略的坚定信念基础之上。

（一）克服人性的弱点

在充满诱惑与挑战的交易世界中，人性的弱点犹如隐藏在暗处的陷阱，时刻威胁着交易者的决策理性。贪婪，这一普遍存在的人性弱点，常常驱使交易者在价格已经攀升至过高水平时，仍然被追求更多利润的欲望所蒙蔽，盲目地买入资产，期望价格能够继续上涨，最终却往往导致高位套牢，资产价值大幅缩水。

恐惧，则是另一个常见的人性敌人，它可能使交易者在价格已经跌至看似极低的水平时，仍然被对进一步损失的恐惧所支配，不敢果断买入，错失潜在的低价买入机会。或者，当资产价格稍有上涨时，就迫不及待地匆忙卖出，只为了寻求短暂的心理安慰，从而错失后续可能的更大收益。

利弗莫尔的这句名言提醒着我们，要在交易中不断修炼内心，克服这些人性的弱点。当经过严谨的分析和判断，确认价钱合适时，我们要有勇气坚定地买进；而当价格不再符合预期，或者已经达到预设的风险阈值时，我们要有魄力果断地卖出，及时止损或止盈。

例如，在股市暴跌的恐慌氛围中，大多数投资者被恐惧所笼罩，纷纷抛售手中的股票，导致市场陷入一片混乱。但如果能够保持冷静，运用理性的分析方法，判断某些优质股票的价格已经被严重低估，远低于其内在价值，此时克服恐惧，勇敢地买进，往往能够在后续市场的恢复和反弹中获得丰厚的回报。

（二）遵循交易纪律

果断的买进或卖出决策并非仅仅依靠一时的冲动或直觉，而是需要严格遵循事先制定好的交易纪律。利弗莫尔深知，在交易的战场上，没有纪律的约束，就如同军队没有指挥，必然陷入混乱和失败。

在进行交易之前，交易者应当制定清晰明确的交易计划，其中包括详细的买入和卖出价格设定、合理的止损和止盈水平的确定等关键要素。并且，在交易过程中，无论市场如何波动，无论内心的情绪如何起伏，都要坚定不移地执行这些预先设定的交易纪律。

如果预设的买入条件得到满足，就应当毫不犹豫地执行买入操作；同样，如果价格触及止损或止盈点，就必须坚决地按照纪律进行卖出，绝不能心存侥幸或犹豫不决。这种纪律性不仅能够帮助交易者避免在市场的喧嚣中迷失方向，被情绪左右做出错误的决策，还能够有效地减少不必要的损失，同时确保在适当的时候锁定利润。

比如，设定了一只股票的买入价格为 10 元，止损价格为 9 元，止盈价格为 12 元。当股价跌至 9 元时，无论此时内心有多么不舍或期待反弹，都应严格按照纪律果断卖出，避免进一步的损失扩大；当股价上涨至 12 元时，同样要果断卖出，实现既定的盈利目标，而不被贪婪的欲望驱使继续持有，以免市场反转导致利润回吐。

（三）灵活应变的策略调整

市场是一个动态变化、充满不确定性的复杂生态系统，即使在做出买进或卖出的决策之后，交易者也需要时刻保持警觉，根据市场的新情况和新变化及时调整交易策略。利弗莫尔明白，交易决策并非是一锤子买卖，而是一个持续不断的动态过程，需要根据市场的反馈和变化进行灵活的优化和调整。

如果在买进资产后，市场的走势与预期不符，交易者需要重新审视和评估当初判断价钱合适的依据是否依然成立。如果发现基本面或市场环境已经发生了根本性的变化，导致资产的价值预期下降，就应当果断地调整策略，及时止损出局，避免损失的进一步扩大。

相反，如果在卖出资产后，价格继续上涨，超出了原本的预期，交易者也应当反思是否对市场的判断过于保守，是否忽略了某些重要的市场因素。通过这种反思和总结，为今后的交易积累宝贵的经验教训，不断完善自己的交易体系和决策模型。

例如，买进一只股票后，公司突然发布了严重的负面业绩预告，或者行业竞争格局发生了重大不利变化，导致股价大幅下跌。此时，交易者需要迅速重新评估公司的未来前景和价值，如果判断公司的长期竞争力已经受损，就应当果断卖出，而不是固执地坚守，期待股价能够反弹。同样，如果卖出一只股票后，公司发布了重大的利好消息，或者整个行业迎来了超预期的发展机遇，导致股价继续飙升，交易者也应当反思自己的卖出决策是否过于仓促，是否没有充分考虑到这些潜在的积极因素。

三、不论在什么地方：交易的无边界思维