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第903章 邱家归心（第3页）

张嘉俊与张道奇对视一眼，张道奇随即开口：“董事长，从去年九月起，我们陆续吃下四大交易所的大量股权；今年三月十八日，完成全部资产整合——四家老交易所的股份，尽数转为港岛联交所的正式股份数。”

会议室里，张道奇的声音平稳而清晰。

……整合后，港岛联交所总股本定为十亿股，我方合计持有四亿九千五百万股，占股四十九点五成。不过这些股份由新丰银行、晨星证券、渣打银行、平安保险等多家机构分持，其中新丰银行独占十五个百分点，是当之无愧的第一大股东。”

“其余股东里，港岛政斧以百分之十点五紧随其后，握有两个董事席位；东亚银行联合李福兆，共持九点二成，排在第三……”

张道奇条分缕析，秦迪听得专注，脑中很快勾勒出港岛联交所的全貌。

这一世，因他亲自入局，港岛联交所早已脱胎换骨。

按原本轨迹，这种层级的整合至少要拖到1985年才可能落地，如今却提前数年尘埃落定。

更关键的是，前世的港岛联交所是会员制——靠券商抱团自治；而这一世，它彻头彻尾是公司制——由资本出资组建、按商律运营。制度根基，已然翻篇。

两种模式，各有利弊，也各有所向。

会员制交易所，本质是同业公会，不图盈利，只重平台权威。入场资格卡得严，只有持牌会员或特许经纪人能交易；日常运转靠自律，最高权力归会员大会，理事会负责执行，再聘职业经理人打理日常。

早年大陆的上交所、深交所，走的就是这条路。

公司制交易所，则是实打实的商业实体，靠股东出资成立，天然以盈利为导向。它不买卖股票，只提供场地、规则与保障，还必须设立赔偿基金，为交易兜底。

眼下瑞士日内瓦、美国纽约、英国伦敦这几家标杆，无一例外，全是公司制。

优劣何在？一句话可道破：

会员制重公平、轻效率——规矩多、动作慢、扩容难；

公司制讲效率、守中立——设施齐、服务专、响应快，但若股东逐利过甚，也可能伤及中小交易方的利益。

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